La evolución de los mercados agrícolas durante los últimos seis meses dejó un escenario muy distinto al que mostraba el inicio de la cosecha gruesa. Mientras el maíz atravesó un período de fuertes vaivenes, la soja terminó consolidando una tendencia alcista impulsada por factores climáticos, energéticos y geopolíticos.
Entre abril y septiembre, los mercados de granos estuvieron atravesados por una combinación de oferta abundante en Sudamérica, incertidumbre climática en Estados Unidos, cambios en las perspectivas productivas globales y una creciente influencia de los conflictos internacionales sobre las cotizaciones agrícolas.
Un comienzo dominado por el maíz
Abril mostró un mercado donde el maíz era el protagonista. El cereal alcanzaba valores cercanos a USD 186 por tonelada en el mercado disponible, con una mejora mensual superior al 5%, mientras que la soja sufría la presión estacional propia del ingreso de cosecha y retrocedía hasta la zona de USD 315 por tonelada. Los fundamentos eran claramente favorables para el cereal debido a una demanda sostenida y a las buenas perspectivas productivas de Argentina.
Sin embargo, el escenario comenzó a modificarse en mayo. La soja recuperó terreno con fuerza y registró una suba cercana al 8%, impulsada por factores externos y por una mejora en las expectativas del mercado. El maíz también avanzó, aunque con menor intensidad. En ese momento se consolidaban además las estimaciones de una muy buena campaña argentina, con una producción proyectada de 64 millones de toneladas de maíz y más de 50 millones de toneladas de soja.
Junio marcó una pausa
Tras las mejoras observadas en mayo, junio introdujo una etapa de corrección. Las mejores condiciones climáticas en Estados Unidos y la perspectiva de una oferta global más cómoda generaron bajas tanto en soja como en maíz.
La oleaginosa retrocedió hasta la zona de USD 326 por tonelada, mientras que el cereal cayó hacia los USD 179. Los operadores comenzaban a incorporar en sus cálculos una cosecha sudamericana récord y expectativas favorables para el desarrollo de los cultivos estadounidenses. Aunque los precios seguían siendo relativamente atractivos, la sensación predominante era que existía abundancia de oferta.
Julio: vuelve la preocupación climática
El panorama cambió rápidamente durante julio. Las condiciones climáticas adversas en Estados Unidos reaparecieron como factor de preocupación y generaron una recuperación importante de las cotizaciones.
La soja volvió a acercarse a los USD 350 por tonelada tras subir 4,8% en el mes, impulsada además por el incremento del precio internacional del petróleo, que fortaleció las expectativas sobre la demanda de biocombustibles. El maíz también mostró una recuperación de casi 4%, favorecido por demoras en la cosecha local y por factores geopolíticos que aportaron volatilidad al mercado.
En paralelo, las proyecciones argentinas permanecían prácticamente sin cambios: 64 millones de toneladas para maíz y 50,1 millones para soja, confirmando una de las mejores campañas de los últimos años.
Agosto mostró caminos opuestos
Quizás el dato más relevante del período ocurrió en agosto. Por primera vez en varios meses, soja y maíz comenzaron a recorrer senderos diferentes.
La soja mantuvo su tendencia alcista, alcanzando máximos anuales cercanos a USD 350 por tonelada gracias a las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, menores rindes proyectados en Estados Unidos y una demanda creciente de aceite de soja. En contrapartida, el maíz sufrió una caída de casi 5% y regresó a niveles cercanos a USD 178 por tonelada. La elevada relación stock-consumo mundial pasó a ejercer una fuerte presión bajista sobre el cereal.
Este comportamiento dispar elevó la relación soja/maíz hasta 1,96, el valor más alto desde marzo, reflejando claramente el favoritismo que comenzaba a mostrar el mercado hacia la oleaginosa.
Septiembre cerró con una fuerte recuperación
El último mes del análisis terminó consolidando una tendencia alcista para ambos productos, aunque nuevamente liderada por la soja.
El valor de la oleaginosa llegó a los USD 370 por tonelada impulsado por una combinación de mayores precios del petróleo y una demanda activa de China. Los contratos de futuros también acompañaron el movimiento, mostrando valores atractivos para la comercialización.
El maíz, por su parte, recuperó terreno y volvió a superar los USD 188 por tonelada. La firmeza de la demanda global, las tensiones bélicas en Medio Oriente y los recortes en las estimaciones productivas estadounidenses llevaron al cereal a sus valores más altos desde 2023.
Un semestre que dejó ganadores y señales para adelante
Al observar el período completo, la soja emerge como el gran ganador. Pasó de niveles próximos a USD 315 por tonelada en abril a ubicarse cerca de USD 370 en septiembre, acumulando una mejora superior al 17%. El maíz, en cambio, mostró una evolución más irregular, alternando subas y bajas para finalizar en torno a USD 188 por tonelada, apenas por encima de los valores observados al comienzo del período.
Detrás de estos movimientos aparecen tres factores centrales: la incertidumbre climática en Estados Unidos, el fortalecimiento de la demanda de aceites vegetales vinculados a los biocombustibles y el creciente impacto de los conflictos geopolíticos sobre los mercados energéticos y agrícolas. A ello se sumó una producción argentina récord, que aportó volumen al comercio internacional pero no logró evitar que los mercados reaccionaran principalmente a las señales externas.
Con la cosecha sudamericana prácticamente definida y las miradas puestas en la campaña 2026/27, el mercado ingresa ahora en una nueva etapa donde la evolución del clima norteamericano, el comportamiento de China y la situación geopolítica global volverán a ser determinantes para definir el rumbo de los precios.
Periodista exonerado.
